德銀表示，山水水泥(00691.HK)管理層於電話(huà)會(huì)議中透露，2012年混合水泥及熟料的銷(xiāo)售目標(biāo)由6500萬(wàn)噸下調(diào)至5500萬(wàn)噸，相當(dāng)於全年銷(xiāo)售沒(méi)有增長(zhǎng)。主要是山東銷(xiāo)售下跌，因?yàn)閺泥徑》萑绾颖?、江蘇等流入廉價(jià)水泥，并開(kāi)始滲透至遼寧。另外，該行下調(diào)下半年銷(xiāo)售均價(jià)預(yù)測(cè)5%。反映上述因素，下調(diào)2012/13年盈測(cè)29%/17%。目標(biāo)價(jià)由6.15元下調(diào)22.6%至4.76元，維持“持有”評(píng)級(jí)。